Historian ironiaa – Trumpin hallinnon demokraattipankkiirit ovat palauttamassa Yhdysvaltain finanssisääntelyn Bill Clintonin aikaan

Historian ironiaa – Trumpin hallinnon demokraattipankkiirit ovat palauttamassa Yhdysvaltain finanssisääntelyn Bill Clintonin aikaan

  Samaan aikaan kun Valkoisen talon ovea on näytetty keskeisille republikaaneille, Trumpin talouspolitiikasta vastaavat edelleen entiset demokraattilahjoittajat Steve Mnuchin ja Gary Cohn. Valtiovarainministeri Mnuchin on ilmoittanut, että Donald Trumpin hallinto pyrkii vähentämään finanssimarkkinoiden sääntelyä Trumpin asetuksen 13772 mukaisesti. Finanssimarkkinoiden osalta normitalkoot tarkoittavat, että loputkin Obaman pankkilaista pyritään vesittämään. Laki ei alunperinkään vastannut finanssijärjestelmän vakavimpiin ongelmiin, minkä lisäksi pankkien lobbarit ja republikaanit ovat viivästyttäneet ja vesittäneet pankkilain kaliiperia. Esimerkiksi pankkien keinottelun omiin nimiin estävä Volcker-sääntö astui voimaan 5 vuotta lain hyväksymisen jälkeen ja suuret pankit hakivat välittömästi sen täytäntöönpanoon 5 vuoden siirtymäaikaa. Laki ei ole…Read more …
Trump ylpeilee sillä, mistä Obama vaikeni

Trump ylpeilee sillä, mistä Obama vaikeni

Keskiviikkona Trump teki kaksi uutta U-käännöstä. Make America Great Again ei välttämättä tarkoita suurtakaan muutosta Obaman talous- ja ulkopolitiikkaan vaan ennemminkin näiden uudenlaista luentaa ja toisenlaista virittämistä. Ensin Trump ilmoitti, ettei Yhdysvallat syytä Kiinaa valuuttansa manipuloinnista. Manipulaatiosyytteet vaikeuttaisivat Kiinan ja Yhdysvaltain yhteistyötä Pohjois-Korean ydinaseohjelman lopettamiseksi. Pääsiäislauantaina on Pohjois-Korean tärkein kansallinen juhlapäivä, Kim Il-sungin syntymäpäivä. Samalla kun Trump luopui valuuttasotasyytöksestä, hän kiihdytti valuuttasotaa. Hänen mukaansa dollari on liian vahva ympäristössä, jossa muut maat devalvoivat. Vaalikampanjan aikana Trump haukkui jatkuvasti Yhdysvaltain keskuspankin ja sen johtaja Janet Yelleniä alhaisen koron politiikasta, mutta puhuessaan ensimmäisen kerran presidenttinä…Read more …
Trump voi nimittää Fedin johtokuntaan 5 mieleistään keskuspankkiiria

Trump voi nimittää Fedin johtokuntaan 5 mieleistään keskuspankkiiria

Daniel Tarullo jätti perjantaina eroilmoituksen Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) johtokunnasta. Koska republikaanit estivät Obamaa täyttämästä johtokunnan 2 vapaata paikkaa, Donald Trump voi nimittää johtokuntaan 3 mieleistään keskuspankkiiria. Lisäksi Trump voi vaihtaa Fedin johtajan ja varajohtajan, sillä nykyiset pestit päättyvät ensi vuonna. Jos Trump laittaisi Fedin johtokuntaan 5 uutta naamaa, millaista rahapolitiikkaa hän ajaisi? Kukaan ei tiedä. Fedin nykyinen varajohtaja Stanley Fischer sanoi, ettei Fedissä ole mitään käryä, minkälaisena Trumpin verouudistus, elvytyssuunnitelmat ja leikkaukset tulevat ulos republikaanien johtamasta kongressista. Myös Trump on viestinyt ristiriitaisesti dollarista: toisaalta puheet protektionismista ja rajaverosta viittaisivat vahvempaan dollariin; toisaalta Saksan ja Kiinan syyttäminen valuuttasodasta viittaisi dollarin…Read more …

Trump ja Yhdysvaltain keskuspankki kannustavat yrityksiä ostamaan omia osakkeitaan tuotekehittelyn ja investointien sijaan

Pörssit ja erityisesti osakkeet ovat nousseet vuoden 2008 romahduksen jälkeen. Taloudellinen kasvu on ollut Yhdysvalloissa ja Euroopassa historiallisen heikkoa ja selitystä voidaan hakea keskuspankkien poikkeuksellisten toimien synnyttämistä epäterveistä käyttäytymismalleista. Ensinnäkin matalat korot kannustavat sijoittamaan velkakirjojen sijaan omaisuuteen, kuten osakkeisiin. Toisaalta matalat korot kannustavat ostamaan velkarahalla osakkeita. Tämä on keskuspankkien matalan korkopolitiikan luoma epätarkoituksenmukainen kannuste - sen sijaan että yritykset ottaisivat velkaa tuotekehittelyyn tai investointeihin (kuten keskuspankit toivovat niiden tekevän), ne ottavatkin velkaa ostaakseen omia osakkeitaan maksimoidakseen omistajien voitot. Nokia osti aikanaan omia osakkeita 15 miljardilla eurolla vuosina 2003-2008 tunnetuin seurauksin, mutta valitettavasti Nokian seikkailut ovat nappikauppaa. Pelkästään…Read more …

Trump on osoittanut Yhdysvaltain keskuspankin poliittisuuden

Pörssit Amerikassa ovat nousseet Donald Trumpin valinnasta lähtien ja Dow Jonesin odotetaan rikkovan päivänä minä hyvänsä maagisen 20 000 pisteen rajan. Syitä lienevät 1) vahva Wall Streetin ja yritysmaailman edustus Trumpin kabinetissa, 2) mahdollinen yritysveron lasku 20 prosenttiyksiköllä ja yrityksille tarjottu mahdollisuus kotiuttaa voittoja verovapaasti sekä 3) pitkälti yksityiseen pääomaan ja verohelpotuksiin perustuva investointiohjelma. Ennen vaaleja Fedin johtaja Janet Yellen kritisoi poliitikkoja siitä, että ne olivat jättäneet liian suuren vastuun elvytyksestä keskuspankille. Ensimmäisessä vaalien jälkeisessä pressitilaisuudessa Yellen kuitenkin sanoi, että Yhdysvaltain ollessa lähellä täystyöllisyyttä investointiohjelmalle ei ole tarvetta ja että kongressin pitää ottaa finanssipolitiikassa huomioon velan kasvu. Toisin sanoen Yellen arvosteli Obaman aikana…Read more …

Keskuspankkien vastaisku

Kulunut viikko osoittaa, että rahapolitiikassa pelkät sanat ovat tärkeitä työkaluja. Tapahtumilla saattaa kuitenkin olla seurauksia, jotka pakottavat Euroopan ja Yhdysvaltojen keskuspankit sanoista tekoihin.